| 日期：2013/5/8 13:28:44 人气：2755 |
人民币中间价今日再创汇改以来新高，突破6.20关口，报6.1980，比5月7日上扬103个基点。从今年年初以来，人民币兑美元汇率中间价累计上涨875个基点。
经济弱而货币强
从与人民币汇率有正相关关系的外汇占款看，人民币汇价确有升值空间。央行统计数据显示，全口径外汇占款已经连续4个月实现正增长。一季度新增外汇占款1.2万亿元，刷新历史纪录。
国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠对网易财经称，“本轮人民币升值，与全球进入第二次大规模量化宽松政策、国际资本套利及企业、居民本外币大置换，重现‘资产本币化、负债外币化’关系密切。”
兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委则对网易财经表示，当前人民币升值，与以往有四个方面的不同，其中最重要的一点是，中国经济走弱，在这种背景下，人民币兑美元汇率中间价大幅走高，使人民币成为全球主要货币中汇率最强的币种，这导致了人民币正在走上当年日元的老路：经济越差，货币越强。“这显然不利于经济复苏”。
鲁政委认为，人民币汇价在如今中国经济趋弱的背景下，如此大幅走强，显示管理层对人民币汇价的“管理”丧失调整时机，是“不太能理解的”。
“去年人民币有强烈贬值预期，因为去年中国经济开始启动调整，那时是贬值的好时机，但是去年却未能实现人民币中间价兑美元的双向波动。”鲁政委对网易财经称，“说直接点，就是高层不敢让人民币贬值。由此市场形成共识，反正无论经济怎么差，人民币都不会贬值，那就大胆的进吧。于是我们看到了，中国经济如此疲弱，但国际资金继续流入，造成人民币升值压力。”
张茉楠指出，应当对私人部门的资产配置失衡对人民币汇价的影响加以高度重视。
“这种失衡将带来一个长期的问题：一旦国际金融市场剧烈动荡，人民币汇率也会随之剧烈波动。当人民币强劲升值时，用美元支付款项的中国进口企业倾向从银行借入而不是买入美元。这样，既能赚取较高的人民币存款利率，还能从人民币对美元汇率的升值中获益，但负面影响是汇率的大起大落。”
大幅升值的潜在影响
2010年上半年，人民币兑美元汇率中间价波动空间小于上下30个基点，那时受4万亿投资刺激，中国经济气势如虹。当时人民币汇值几无动静，市场担心人民币升值将打击出口企业，影响外贸竞争力。
2010年实施的人民币升值压力测试表明，人民币升值3%，出口企业利润会减少30%。这成为当年政府智囊解释人民币汇值不宜大幅走高最重要的理由。
之后的事实证明，人民币小幅升值并不会对出口企业造成严重冲击。历史经验也表明，人民币小幅升值对出口的影响不会如想象中那么严重。从2005年人民币汇率改革后至2008年间，人民币累计升值21.2%，与此同时，中国的出口同比增速仍保持在20%以上。
总的来说，人民币升值会对进出口、就业、外商直接投资（FDI）、投机资本、国际收支平衡、国内物价水平、资产价格及整体宏观经济环境都会产生程度不同的影响。有必要指出的是，这些影响不全是负面的。
改革开放以来中国贸易发展的定量分析显示，中国出口价格弹性约为1，既中国出口价格相对世界出口价格每上升1%，一般贸易出口增长率下降1%；进口价格弹性约为0.4，即中国进口价格相对世界进口价格每下降1%，进口增长率提高0.4%。
由于出口弹性和进口弹性之和的绝对值为1.4，大于1，根据马歇尔-勒纳条件，人民币升值较为有效的减少中国的贸易顺差，改善中国国际收支不平衡。事实也证明了这一点。
尽管缓慢、渐进的人民币汇率升值对中国的出口企业并不直接造成显著影响，但是人民币持续升值会使中国长期国际竞争力受到重大损害。
在中国目前出口主要依靠价格竞争力，而产业结构重大调整和非价格竞争力提高仍需假以时日的情况下，人民币持续升值的结果必然是出口严重受阻，国外产业转移的步伐大大减速，国际直接投资流入减缓，中国作为全球制造业重要基地的地位将会受到削弱。
本文来源：网易财经 作者：周洲
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