作为全球最顶级对冲基金桥水基金（Bridgewater）的创始人、畅销书《原则（Principles）》的作者，瑞·达利欧（Ray Dalio）通过30分钟视频，亲自讲述经济运

行的方式。

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《达利欧：许多中国人并未对中国创造的奇迹足够感激》

本文源自观察者网 综合报道

近来疯狂做空欧洲的举动，令桥水基金成为全球投资者的关注焦点。而这家世界最大对

冲基金的创始人瑞·达利欧（Ray Dalio），则于日前携新书《原则》中文版来到了中国。

在被问及中国经济面临的挑战时，达利欧认为，第一，是去杠杆，这可能要持续一段时间；第二，是许多中国人可能没有对中国过去几十年创造的奇迹足够感激。

             达利欧在华尔街见闻“见面”舞台上（图片来源：华尔街见闻）

据华尔街见闻2月28日报道，本周三晚，达利欧在“见面”舞台上与中国投资者分享了

他的经济学和投资原则。

最新数据显示，截至上周，达利欧做空欧洲的头寸已经达到220亿美元。而月内欧洲

净流入资金超过30亿美元，对于达利欧来说，他无疑是在“单挑”全世界。

对此，达利欧表示，从经济周期角度看，欧洲目前落后于美国的经济周期，这些已经在

当前的市场价格中充分反映。而欧洲目前还施行接近零的利率，这样的状况是不可持续的。

此外，美国经济在税改的推动下，仍有向上的趋势，欧洲则没有这一因素的支撑，总体

看欧洲**的吸引力不如美国**。

对于中国去杠杆进程，达利欧表示，五六年前，中国最大的问题是中小企业融资难，而

现在市场已经出现很大的变化。达里奥认为中国市场已经经历了进化，目前中国的去杠

杆政策十分合理。

达利欧认为，当前中国去杠杆过程中，规模巨大的各类理财产品是较大的挑战，但是中

国已经进行了较好的管理和控制。

全球来看，过去很多国家发生了非常严重的债务危机，包括美国在内的许多国家处理方

式并不好，而中国目前的金融监管十分有力，可以充分控制去杠杆的进程，所以投资者

大可放心。杠杆的三个最重要元素：社会生产力，短期债务，长期债务，现在三者的关

系已经充分平衡。

在谈到他与中国的渊源时，达利欧说，1984年，他刚来到中国，最喜欢的三样东西在中

国还没有完全成形。首先他是一个投资者，但当时中国没有市场，没有投资；其次他还

是个企业家，但当时的中国也没有太多企业，而如今有大量的企业被创立，是个奇迹；

第三个就是慈善家，现在，中国的慈善事业发展得非常好。

达利欧从上个世纪80年代就与中国结下不解之缘，在三十多年的时间里曾来到中国六七

十次，对中国资本市场的建立“助过一臂之力”，自称很多亲密朋友都是中国人。

2016年3月，桥水（中国）投资管理有限公司在上海自贸区注册。但事实上，早在1994年，确信中国注定会在21世纪成为全球最大经济体的达利欧成立了一家名为“桥水中国合作

伙伴”的公司，计划向美国的机构投资者介绍投资机会，将中国企业介绍给美国企业，

在运作了一年多后，由于无法同时兼顾管理桥水和桥水中国合作伙伴，他关闭了这家“

在中国建立第一家总部在美国的私人股权企业”。

在谈到对中国投资的问题时，达利欧在最近参加其他媒体主办的相关活动时也有所提及。

达利欧在接受《财经》杂志专访时，不仅表示自己会投资中国——“中国的市场有流动性，又是于我（个人）很特别的一个地方，是一个再正常不过的投资选择，如果我们是受欢

迎的，当然我们会在中国投资”；也建议投资者对中国加大投资力度——“对外国投资者、中国投资者来说，现在仍是开始投资，并且每年增加投资的时机”。

此外，达利欧和桥水也曾以准确预测经济危机而广受赞誉。在2008年的金融危机中，对

冲基金平均亏损19%，而桥水获得了正收益。

对于眼下，达利欧说，现在与2008年不同，经过计算发现，并没有太多债务到期需要偿付，现在的情况更像是渐进的挤压，“我预期在未来两年，资产的收益会大大低于之前几年；我们现在处在泡沫前的时期”。

达利欧还说，不管是政策制定者还是微观参与者，都从2008年金融危机中学到很多变得

更加谨慎，一个他担忧的新问题是贫富差距加大带来的社会和政治风险，尤其是在美国

等西方国家。“我们现在处于短期债务周期的末期，我比较担心的如果接下来衰退一旦

出现，会产生什么样的社会和政治风险；我担心的并不是今年，应该说下次（美国）大

选之前”。